Tandis qu'il exécute son portrait - pour lequel elle a souhaité poser nue -- Guy Masclère s'interroge sur la personnalité de la très belle Dagmar Baunier. Qui est-elle donc, tour à tour provocante et retenue, désarmée et ambitieuse, frivole et blessée, mais toujours fascinante ? Bientôt Guy Masclère croit vivre avec elle un grand amour.

Il est vite déçu : ce qui tourmente Dagmar c'est la faillite imminente de son mari et non les maîtresses qu'il lui impose. Sa seule passion, c'est l'argent, le luxe, les bijoux ainsi cette coloquinte, sertie d'émeraudes, de topazes et de diamants, qu'elle accepte, dès leur première rencontre, d'un magnat de la Ruhr. Mais Dagmar n'a-t-elle pas trouvé là son maître en ruse et cupidité ? Et les voraces peuvent-ils jamais connaître le bonheur?